德国失业人数周五突破300万大关，创12年来最高 ，而通胀率则重新升至欧洲央行2%的目标之上
，使欧洲最大经济体在2025年末意外强劲收官后前景蒙阴 。

　　数据显示，德国1月通胀率意外小幅回升 ，同比加速至2.1%
。此前接受调查的分析师预计
，欧盟调和通胀率将维持在12月的2.0%不变。

　　与此同时，劳工局的数据显示 ，过去几年经济停滞的余波仍在拖累就业市场 。1月失业人数比12月增加17.7万人
，总人数升至308万人。

　　“失业人数升至300万以上是一个警讯，
”德国总理默茨在社交媒体平台X上表示
。

　　“推动经济复苏必须成为今年的核心优先事项。”

　　未经季节性调整的失业率上升0.4个百分点至6.6% 。默茨承诺在连续两年轻微萎缩后 ，通过大幅增加基础设施与国防支出来重振经济
。尽管整体经济展现更强韧性，但默茨的各项措施需要比预期更长时间才能转化为实际的经济改善。

　　劳动力市场依旧疲弱

　　“当前劳动力市场动能不足
， ”劳工局局长Andrea Nahles表示 。“年初因季节性原因，失业人数显著上升
。
”

　　在季节性调整后 ，情况略有改善。劳工局称
，季调后失业人数与12月持平，为297.6万人 ，季调后失业率维持在6.3% 。接受路透调查的分析师此前预计季调后失业人数将增加4000人
。

　　通胀数据显示
，剔除食品和能源的核心通胀1月升至2.5%，高于12月的2.4%。不过 ，德国商业银行高级经济学家Ralph Solveen指出
，该数字仍低于 2025 年秋季的水平，当时核心通胀率相当稳定地徘徊在 2.75% 左右 。

　　“德国1月通胀小幅回升不会令欧洲央行过度担忧 ，因为主要由食品通胀上升推动
，”凯投宏观欧洲高级经济学家Franziska Palmas称，并指出官员们可能会受到鼓舞 ，因为去年年底曾走高的服务业通胀已明显回落
。

　　德国的通胀数据发布在欧元区数据之前，后者将于下周三公布。接受路透调查的经济学家预计欧元区1月通胀为1.7%
，低于12月的1.9% 。

　　贸易动荡下经济彰显韧性

　　令人欣慰的是，德国第四季度国内生产总值（GDP）环比增长0.3% ，高于市场预期的0.2%。统计局确认环比增长年率为0.2%
。

　　德国经济和能源部长赖歇表示
，德国必须转向新的“增长引擎 ”，称传统出口优势“已不再支撑我们的增长
”。

　　“最大的国内风险在于国家情绪从悲观突然转向自满 ，”荷兰国际集团（ING）全球宏观主管Carsten Brzeski表示
，呼吁实施结构性改革 。

　　德国政府周三下调了2026年和2027年的增长预期，原因是财政政策措施未能如先前假设般迅速见效
。